最新数据显示，散户投资者正大量买入黄金和白银ETF，累计金额达数百亿美元，而机构投资者则在此期间悄然卖出。这种罕见的分化趋势由国际结算银行（BIS）数据揭示，可能预示着市场的重要变化。
近期数据显示，一种引人注目的市场现象正在发生：散户投资者正以前所未有的热情涌入黄金和白银市场，而机构投资者则选择悄然离场。这一趋势由国际结算银行（BIS）的最新数据揭示，并由The Kobeissi Letter通过清晰的图表进行了展示。
根据Kobeissi发布的分析，自2025年第二季度以来，散户投资者通过黄金ETF已累计购入超过700亿美元的黄金。这一数字并非小幅增长，而是在过去六个月内增长了三倍多。图表清晰地显示，从2025年第二季度到2026年第一季度，累计资金流入呈现稳步攀升的态势，散户的购买曲线陡然上扬，反映出在2025年下半年及2026年初的强劲买入势头。
与此同时，机构投资者的动向则与散户截然不同。在散户购入700亿美元黄金的同时，机构投资者却卖出了超过10亿美元的黄金。尤其是在1月份下旬，黄金价格在短短三天内暴跌20%之后，机构的资金流出速度明显加快。
在白银市场，这一分化模式同样存在。在同一时期内，机构投资者抛售了2亿美元的白银，而散户投资者却增加了100亿美元的持有量。The Kobeissi Letter对此总结道：“散户投资者已全身心投入贵金属市场。”
Kobeissi的图表完美地可视化了这种市场分歧。在2025年第四季度和2026年第一季度，机构资金的流向呈现负增长趋势，而散户的资金流则持续上升。图表底部标注的BIS归属，证实了数据的权威性，这些均来自中央银行的中央银行——国际结算银行的官方统计。
这种散户与机构资金方向的显著背离并不常见。通常情况下，两类投资者的资金流动方向会保持一致。当出现如此剧烈的 divergence 时，市场参与者应予以高度关注，这可能预示着未来市场走势的重要变化。