SEC向白宫提交首份系统性加密监管框架，明确代币分类、管辖权划分与证券状态退出机制，标志着美国加密监管从执法转向规则制定，为行业提供更清晰的合规路径。
美国证券交易委员会（SEC）已向白宫提交了一份针对加密资产的监管解释框架，明确联邦证券法如何适用于各类数字资产。该文件目前正由白宫信息与监管事务办公室（OIRA）进行审核，标志着SEC在主席保罗·阿特金斯领导下，首次系统性地提出数字资产监管标准。
该框架包含四个核心组成部分。首先是代币分类体系，依据代币的用途、结构与分发方式对其进行明确界定。这一基础性定义解决了以往监管模糊的问题——过去SEC在执法中随意将多种代币归为证券，却从未公开具体判定标准，导致市场缺乏可预测性。
其次，框架试图厘清SEC与商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖权划分。长期以来，比特币被普遍视为商品，以太坊的身份则争议不断，其他代币则长期处于“监管灰色地带”。此次提出的判断标准，旨在为证券与商品的边界提供可操作的依据。
第三部分聚焦于“投资合同”的分析机制，尤其创新性地引入了“状态退出”路径。以往，一旦代币被认定为证券，便永久适用证券法规。新框架则提出，若项目网络实现充分去中心化并具备真实使用价值，其代币可脱离证券属性，为许多早期以证券模式启动、现已成熟的项目提供了合规路径。
第四部分则规范了资本募集的注册流程，并明确了转账代理机构与钱包服务商等中介角色的法律定位。清晰的注册通道将鼓励项目在美国本土合法融资，减少因规避监管而选择离岸运营的现象。
这一框架的提交，被视为对前主席加里·根斯勒时期“执法式监管”模式的正式转向。过去，SEC多通过诉讼个案确立政策，而此次则是以公开、透明的规则制定方式推进监管。值得注意的是，CFTC同日也向白宫提交了关于预测市场的监管提案，两机构同步行动，暗示联邦层面正协调统一加密监管立场。目前该框架尚处于公众评议阶段，尚未成为法律，但已为行业释放出明确的规范化信号。