Figma（FIG）公司近期经历了一段艰难时期，周三的交易时段未能带来转机。在谷歌宣布对其人工智能驱动的用户界面设计平台Stitch进行重大升级后，Figma股价大幅下跌了约8%。截至周四纽约午盘，FIG股价继续下跌约5%。
Figma, Inc., FIG
市场反应迅速。投资者似乎无需详细的功能对比分析，仅仅是谷歌的入局便足以引发抛售压力。谷歌在其公告中表示，“在Stitch中进行‘氛围设计’时，可以快速探索多种创意，从而获得更高质量的成果。”该平台现已支持语音指令，用户可以便捷地请求即时修改，例如更换配色方案或调整导航元素。
更新后的Stitch还引入了涵盖SaaS仪表板、医疗保健应用、娱乐平台和公用事业服务等多个行业模板。这些领域与Figma的核心客户群体高度重合。
谷歌战略布局的重要性
担忧之处不仅在于功能上的对等。更深层次的挑战来自于底层基础设施的整合。Stitch与谷歌文档、云端硬盘以及更广泛的Workspace生态系统的集成，极大地降低了企业迁移到替代方案的门槛。鉴于这些平台已深度融入众多组织的日常工作流程，企业考虑采用Stitch作为Figma的替代品将变得更为容易。
谷歌在产品快速扩展方面的成熟能力，进一步加剧了其竞争威胁。无论Stitch目前处于何种发展阶段，这种历史性的能力都为市场参与者提供了合理的担忧依据。
Figma首席执行官Dylan Field在2月份接受CNBC采访时曾评论市场波动：“我认为波动性可能对公司长期发展有利。”
Figma财务表现分析
Figma的财务业绩呈现出复杂局面。公司在2025财年实现了10.6亿美元的收入，同比增长41%。净美元留存率达到136%，表明现有客户在其平台上的支出较前一年增加了36%。
然而，亏损正在加速扩大。2025财年净亏损达到12.5亿美元，高于2024财年的7.32亿美元。不断增长的股权激励补偿和运营支出正在加剧这一赤字。
FIG的交易价格目前接近24.50美元，远低于其IPO发行价33美元，也比其IPO后的最高点142.92美元低了近80%。其52周的交易区间在19.85美元至142.92美元之间。
以13倍左右的价格销售比率（Price-to-Sales ratio）来看，其估值虽然仍然较高，但与那些拥有相似收入增长轨迹的高增长SaaS公司相比，已趋于合理。
该股票尚未重新测试其2月初的低点，部分市场观察人士认为这可能预示着支撑位的正在形成。