关键亮点
在技术行业史上，这一资本配置公告被认为是最为重要的之一，Nvidia 宣布了一项额外的 800 亿美元股票回购授权，并且该授权没有到期限制。同时，公司还将季度分红提高了 2500%，从每股 0.01 美元增至 0.25 美元。
NVIDIA Corporation, NVDA
这些以股东为中心的举措与公司 2027 财年第一季度的财务业绩相伴而来。总收入为 816 亿美元，与去年同期相比增长了 85%。数据中心部门的表现尤为强劲，增长了 92%，创下 752 亿美元的新纪录。
为了提供一些背景：这一新授权的回购计划超出了许多标准普尔 500 成分公司的整体市值。
尽管这些对股东有利的进展出现，NVDA 股票在交易中仍下跌了约 1%。市场参与者似乎更关注潜在的增长轨迹减缓，而非这一重大资本回报公告。
苹果公司的类比分析
Evercore ISI 的 Mark Lipacis 认为，Nvidia 目前的情况与苹果公司的历史轨迹之间存在明显的关联。在经历了较长时间的市盈率收缩后，苹果在加速回购和分红计划后，经历了估值扩张。Lipacis 预计，Nvidia 也将遵循类似的模式。
他进一步指出，Nvidia 的资本回报慷慨程度可能在 2027 年进一步加大。
美国银行的 Vivek Arya 也提供了额外的视角。从 2022 年到 2025 年，Nvidia 仅有 47% 的自由现金流用于分红和回购，而行业竞争对手通常分配约 80% 的比例。
“提升股东回报可能会扩大股东基础，缩小 Nvidia 的估值折扣，并解决循环性担忧，”Arya 表示。
Nvidia 的战略转型
首席执行官 Jensen Huang 将 AI 基础设施的部署形容为“人类历史上最大的基础设施扩张”。这一根本论点并未改变。
改变的则是 Nvidia 对现金管理的态度。在很长一段时间内，该公司体现了一种纯增长的叙事。目前，它正在产生足够的现金流，既能支持 AI 投资，又能向股东回报数十亿美元。
Nvidia 承诺在 2026 日历年度将 50% 的自由现金流分配给投资者。
华尔街对该股的支持力度依然强劲。在过去的三个月中，分析师社区发出了 40 个买入推荐、一个持有评级和一个卖出评级。12 个月的平均目标价为 283.26 美元，表明从当前水平有约 26.75% 的升值潜力。
这项 800 亿美元的回购授权是技术行业中最大的回购计划之一。股票回购的减少将使得…