Coinbase资产管理公司于3月19日在Base链上推出了其比特币收益基金（Bitcoin Yield Fund）的代币化份额，该基金采用了ERC-3644合规标准，并与Apex Group及Tokeny合作。与此同时，贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）也在同步推进各自的竞争性机构区块链基金基础设施建设，覆盖多条链和多种产品类别。
**Coinbase基金详解及运作机制**
该基金目前仅对美国以外的机构及合格投资者开放。Coinbase资产管理公司负责管理投资策略。Apex Group作为转托管机构，负责维护所有权记录，并将其与基金的净资产值同步。Tokeny则提供了一个用户门户，在授予访问权限前对链上身份进行验证。
比特币收益基金的目标是通过保守的收益策略，每年实现4%至8%的比特币净回报。与传统基金基础设施相比，它提供了链上分发层，能够降低结算成本、加快交易处理速度，并支持24小时交易，为机构投资者提供了具有在链上进行交易能力的比特币敞口。Coinbase已表示未来计划为其美国比特币收益基金推出类似的代币化份额。
**贝莱德的基础设施优先策略**
贝莱德的去中心化金融（DeFi）整合程度超越了大多数传统资产管理者。该公司将BUIDL（其代币化货币市场基金）整合至UniswapX，并收购了UNI治理代币，使其在Uniswap协议治理中拥有直接权益。这一举措具有结构性意义：一家管理着10万亿美元资产的公司持有去中心化交易所的治理代币，这并非一项被动投资，而是意味着它在协议演进的决策中拥有发言权。
**富达的竞争性布局**
富达自2018年进入加密货币基础设施领域，并已构建了一套多元化的产品组合，而非专注于单一旗舰基金。其代币化国库券基金（tokenized Treasury bill fund）直接与贝莱德的BUIDL争夺机构在链上的收益型资产流。此外，富达还通过FBTC（现货比特币）、FETH（现货以太坊）和FSOL（现货Solana）等产品，覆盖了经纪、信托和IRA账户结构下的三大主流数字资产。
富达在2026年的研究报告中，从主权角度描绘了机构采纳的轨迹。报告指出，包括巴西在内的国家已开始将比特币纳入其国家储备结构，将机构采纳的论据从资产管理者和企业扩展到了主权财富基金层面。
**三者联动代表的意义**
Coinbase、贝莱德和富达正从各自不同的起点，构建着同一类产品。Coinbase正将其交易所和托管基础设施延伸至资产管理领域。贝莱德则将其基金制造能力拓展至区块链原生的分发和DeFi治理。富达则在扩展其…