关键要点
ASML的股票在近期达到峰值后有所回落，TD Cowen的分析师Krish Sankar将此视为投资者的“非常有吸引力”的入场时机。他对公司的乐观态度源于估值指标的压缩和与日益增长的人工智能半导体需求相关的强劲长期扩展潜力。
ASML Holding N.V., ASML
该公司在美国市场交易的股票在过去一个月内下跌了7%。这一下降发生在市场参与者将资金逐渐转向其他与AI相关的芯片股票，尽管ASML的先进光刻设备订单创下了历史新高。
ASML在半导体制造生态系统中占据了战略地位。这家荷兰公司在极紫外（EUV）光刻技术上保持着有效的垄断地位，而这一技术对于生产尖端微芯片至关重要。目前，没有其他竞争供应商能够提供类似的系统。
然而，Sankar认为这一动态即将发生变化。即将推出的新一代逻辑半导体和存储技术，尤其是DRAM，在制造过程中需要额外的EUV层。他强调，投资者对存储领域的影响仍然“被低估”。
高NA EUV技术：新兴增长催化剂
TD Cowen的财务模型预测，到2026年，将发运60台光刻系统，并预计到2027年这一数字将增至68台，因为高NA设备的出货量将翻倍，旧平台将向升级版过渡。
Sankar对ASML在阿姆斯特丹交易的股票给予“买入”评级，目标价为€1,500，按其2027年每股收益预期的48倍计算。ASML在欧洲市场的股价周四收于€1,165，而在美国上市的存托股票在盘前交易中下跌了1.4%，报$1,347.40。
AI资本支出支撑长期需求
预计亚马逊、微软、谷歌和Meta到2026年将联合投入近6000亿美元的资本支出，其中很大一部分将用于AI基础设施投资。
ASML还产生可预测的经常性收入。其已部署设备的维护和服务合同预计将占2025年总收入的约25%。
ASML目前的前瞻市盈率为39.8，超过其10年平均值35.8。公司的市值约为5270亿美元。