蔚来汽车（NIO）因注册发行可能引发股权稀释担忧，股价暴跌6.5%。尽管公司在盈利方面取得进展，但现金储备下降、流动负债高于流动资产的财务状况，以及子品牌销量不佳等问题依然存在。分析师们对此前景看法不一，未来交付量和营收预测显示增速放缓，股价徘徊在关键支撑位附近。
蔚来汽车（NIO）
此前一度强劲的上涨势头现已消退。尽管此次注册发行并未立即宣布增发股票，但未来股权稀释的可能性已足以引发一轮抛售潮。
**蔚来本周将交付第8万辆第三代ES8 SUV**
**财务状况引持续担忧**
尽管蔚来在盈利方面有所突破，但其资产负债表仍显露警示信号。公司现金及现金等价物降至16.1亿美元，同时流动负债已超过流动资产。在这种财务状况下，任何关于潜在股权发行的讨论似乎都更显必要而非仅仅是程序性的。
公司旗下子品牌尚未贡献可观的销量。Firefly在2月份的交付量仅为2,657辆。Onvo虽然展现出渐进的增长势头，但整体进展仍显缓慢。
从更宏观的市场角度来看，蔚来面临着美国100%进口关税以及欧盟保护主义政策可能带来的挑战。不过，蔚来汽车有资格获得中国2026年625亿人民币的贸易补贴计划，这有望为其提供重要的国内支持。
**分析师观点不一**
Traders Union的市场观察者们持有不同看法。一部分人认为，得益于半导体生产扩张和补贴计划的资格，看涨的技术形态依然维持在关键移动均线上方，并据此对未来持乐观态度。另一部分则强调持续的抛售动能，并警告称若跌破5.31美元的支撑位，可能引发更大的下行风险。
蔚来2026年第一季度的交付量预测在8万至8.3万辆之间，营收预计为35亿至36亿美元。若能实现，这将是增长，但相较于第四季度的创纪录表现，增速有所放缓。
在周四的交易时段，蔚来股价徘徊在5.50美元附近，仅略高于市场参与者密切关注的关键5.50美元阈值。