自十月以来，上市矿企已清算超1.5万枚比特币，因盈利恶化被迫抛售储备。为求生存，多家巨头转向AI算力布局，通过债务融资与技术转型寻求新出路。
自今年十月以来，公开上市的比特币矿企已累计清算超过15,000枚比特币，这一规模空前的资产抛售标志着行业财务策略的根本性转变。过去牛市周期中矿企普遍选择囤积BTC，而如今，行业却陷入前所未有的盈利困境。
受算力成本上升、电价波动与币价低迷的多重挤压，大量矿场已处于亏损运营状态。收入与支出之间的鸿沟持续扩大，迫使企业不得不通过出售储备比特币来维持现金流。Riot Platforms明确表示，为保障日常运营资金，必须持续出售部分比特币资产。就连持有超53,000枚BTC的行业巨头MARA，也已调整策略，允许出售早期囤积的旧币以缓解资金压力。
与此同时，矿企正加速转向债务融资与技术转型并行的双重路径。据The Energy Mag数据显示，自十月以来，矿企发行自有债券的频率显著上升，融资规模持续扩大。为寻找新的收入来源，头部企业纷纷押注人工智能算力市场。例如，MARA与全球资产管理规模达1250亿美元的Starwood Capital达成战略合作，计划共建下一代高性能数据中心，将原本用于比特币挖矿的电力资源重新配置于AI服务器集群。
据测算，相同电力输入下，AI服务器的收益潜力可达传统挖矿的3至25倍。这一技术跃迁虽前景广阔，但需巨额资本投入，进一步加剧了矿企的财务紧绷。当前市场普遍认为，矿企的大规模抛售往往是行业周期低谷的标志，有助于出清低效产能。然而，短期内抛压仍将持续，而能否顺利实现从挖矿向AI算力的结构性转型，将决定这些企业的长期生存能力。