2020年3月12日，一个自动化程序在没有任何漏洞或黑客攻击的情况下，成功获取了价值832万美元的ETH，而未支付任何费用。这一事件并非技术缺陷所致，而是源于DeFi领域最受信赖的协议之一——MakerDAO——在极端市场压力下暴露的一个隐性假设失效。
MakerDAO的核心机制允许用户以ETH作为抵押品借出DAI稳定币。当抵押品价值下跌至临界点时，系统会启动链上拍卖，由名为“keeper”的机器人竞标抵押的ETH，用DAI偿还债务，从而维持协议的偿付能力。这一机制的有效性，依赖于一个关键前提：多个机器人会同时参与竞标，确保价格发现机制正常运行。
然而，在2020年3月12日，ETH价格在数小时内暴跌43%，数百个抵押仓同时触发清算。网络瞬间拥堵，Gas费用飙升十倍以上。由于多数keeper机器人采用固定Gas费设置，它们的交易被卡在内存池中无法上链，导致竞标完全停滞。
此时，一个机器人发现了这一机会：它提交了0 DAI的竞标价，静待拍卖结束。因无人竞争，它成功以零成本获得了大量ETH。在近40分钟内，它连续重复这一操作，累计套取价值832万美元的ETH，直至网络恢复稳定、其他机器人重新上线。
事件导致MakerDAO出现450万美元的坏账，这是协议历史上从未遭遇的损失。为填补缺口，MKR代币持有者投票决定增发新代币并在市场抛售，间接稀释了所有存量持有者的权益。
值得深思的是，整个系统并未出错——拍卖流程严格按代码执行，机器人也未违反规则。问题出在系统设计对现实世界波动的脆弱性预估不足。
这场被称为“Black Thursday”的事件，彻底重塑了DeFi行业对流动性危机、机器人协同与区块空间竞争的认知。此后几乎所有DeFi清算机制的设计，都以此次事件为镜鉴，强化了对极端市场环境下的容错能力和延迟补偿机制的考量。