截至3月2日至6日当周，美国现货加密货币ETF整体录得6.15亿美元净流入，但比特币与以太坊的资金流向呈现截然不同的结构特征。
在比特币方面，周内净流入达5.685亿美元，对应8,940枚BTC的净买入。BlackRock以高达9,930枚比特币的买入量遥遥领先，单周新增约6.85亿美元的头寸，成为当周唯一推动整体正向流入的机构。相比之下，Fidelity减持2,058枚BTC，Bitwise、ARK 21Shares与Grayscale也分别减持281、76与81枚。值得注意的是，若剔除BlackRock的买入，其余机构整体为净卖出，凸显资金集中度极高。
以太坊市场则更为复杂。尽管周内总净流入为2,350万美元（约合17,347枚ETH），但背后是剧烈的多空博弈。BlackRock与Grayscale分别买入66,110枚与50,695枚ETH，贡献了主要买盘；而Fidelity单周减持高达103,822枚ETH，其卖出量已超过其他所有机构买入总和。换言之，若无BlackRock与Grayscale的强力买入，以太坊现货ETF将出现显著净流出，市场表面的“正向流入”实为少数头部机构对冲大额赎回的结果。
尤为值得关注的是，Fidelity在同一周内同时减持比特币与以太坊，表明其并非在两类资产间进行轮动，而是在系统性降低加密资产敞口。这可能源于客户赎回、风险偏好调整或仓位再平衡，但释放出机构端策略趋于谨慎的信号。相较之下，BlackRock与Grayscale持续加仓，反映其对长期价值的坚定信念。
整体来看，比特币资金流呈现“头部主导、分散卖出”的格局，而以太坊则体现为“双巨头托底、单家抛压主导”的矛盾结构。两者虽均录得净流入，但背后的驱动力与市场参与者的意图存在本质差异，值得持续跟踪以判断后续趋势。