在2026年初，曾经生机勃勃的加密货币市场正经历显著的降温期。美国领先的交易所Coinbase被迫修订其财务预测，因为市场交易量已跌至自2023年底以来的最低水平。由于这一变化，华尔街的主要机构如巴克莱和奥本海默也随之调整了对这些加密平台的收入预期。
导致交易量下降的原因是什么？
巴克莱显著下调了对Coinbase的评级，指出全球加密交易活动急剧减少。交易量已降至2023年末的水平。这一下降趋势引发了人们对Coinbase未来盈利能力的担忧，除非市场能够迅速反弹。三月份的数据表明，Coinbase的交易活动是自2024年9月以来的最低水平，而四月份并未出现趋势逆转。巴克莱预计，Coinbase在第一季度的交易量将下降30%。
这一下降趋势与Coinbase的商业模式密切相关，该模式严重依赖交易佣金。随着交易量的减少，收入也随之下降。此外，市场波动性的减弱使得活跃交易者的行为愈加谨慎，进一步减少了每日平台活动。
前景是否完全暗淡，还是仍有乐观的空间？
然而，奥本海默对市场持更为平衡的看法。尽管承认加密价格和交易活动下滑，该公司还是略微调整了对Coinbase的收入预期。其最新的季度交易预测从2440亿美元下调至2110亿美元，预计总收入为14.8亿美元，低于之前的预估。
奥本海默还指出，尽管Coinbase面临挑战，其他平台如Circle却实现了微弱的增长。Circle的稳定币网络市场资本和转账量有所增加，尽管未能达到预期的显著水平。
巴克莱对Coinbase在衍生品和代币化方面的探索持怀疑态度，认为这并非解决当前困境的即时方案。同时，巴克莱也强调了美国在稳定币方面的监管不确定性。与此相对，奥本海默指出，USDC的新用例在不久的将来可能会带来利好。
随着财报日期的临近，预测正在被调低，Coinbase定于5月7日发布季度业绩，Bullish则在4月23日发布。Circle尚未公布其报告的时间安排。