Bitwise首席分析师Matt Hougan提出，若全球储备资产市场扩张至121万亿美元，比特币仅需17%份额即可突破百万美元。文章分析机构资金流入与市场范式转变，探讨比特币从边缘资产迈向主流储备的可能路径。
Bitwise首席投资官Matt Hougan在最新分析中提出，比特币的估值模型亟需革新。传统静态评估方法难以全面反映其作为数字储备资产的长期潜力。他指出，比特币正逐步被市场视为与黄金同等重要的价值储存工具，其定价应基于整个储备资产市场的规模及其在其中的份额，而非孤立看待当前市值。
当前，全球储备资产市场（主要包括黄金与比特币）总规模约为38万亿美元，其中黄金占据主导地位，比特币市值约为1.4万亿美元，占比不足4%。若按现有市场结构，比特币要达到每枚100万美元，需占据超过50%的储备资产份额，这一目标看似遥不可及。
但Hougan强调，这一市场并非静止不变。过去二十年，黄金作为传统储备资产的市场规模已从2004年的约2.5万亿美元扩张至近40万亿美元，背后是全球货币宽松、地缘不确定性和对法定货币信任减弱的持续推动。他预测，未来十年，这一市场有望进一步膨胀至121万亿美元。
在此情境下，比特币只需获得17%的市场份额，即可实现每枚100万美元的价格目标。这一比例虽具挑战性，但并非不可企及。近年来，全球机构投资者对比特币的配置比例已从1%提升至近5%，美国现货比特币ETF的获批更是为养老金、基金公司等大型资本提供了合规入场通道，显著加速了资本流入。
Hougan同时提醒，上述预测依赖多重前提：储备资产市场的扩张速度、比特币对传统黄金替代的渗透效率、监管环境的稳定性以及技术与接受度的持续提升。若任一环节受阻，百万美元目标仍可能推迟或难以实现。但他认为，随着制度性资本的深度参与，比特币正从边缘资产向主流储备资产转型，其价值重估进程已悄然启动。