Strategy通过修订ATM规则，单日募资超3.78亿美元，刷新STRC发行纪录，加速比特币收购步伐。尽管比特币市价低于其平均成本，投资者仍积极认购，引发市场对股权融资模式可持续性的广泛讨论。
Strategy于周一向美国证券交易委员会（SEC）提交了8-K文件，披露其通过发行可变利率永续优先股STRC（品牌名“Stretch”）实现约3.78亿美元的融资。与此同时，公司对现有“按市价发行”（ATM）计划进行了关键修订：允许两名代理在美盘交易时段外——即开盘前与收盘后——同时进行STRC股票销售。此前，每日仅限一名代理执行此类交易。
STRC于2025年7月推出，每月派发现金股息，2026年3月的年化收益率定为11.5%。该证券是Strategy比特币储备计划的重要资金工具之一，公司还通过普通股MSTR及另三类优先股（STRD、STRF、STRK）共同支撑其加密资产积累。
此次规则调整使得Strategy首次能够在非交易时段灵活募资，市场观察者Ragnar在X平台指出，此举有望提升每日资本募集效率，并加速比特币购入节奏。分析师普遍认为，这一结构优化显著降低了股票发行与比特币收购之间的操作摩擦。
此前市场预期STRC单周募资规模约为3.03亿美元，对应约4300枚比特币。但实际募资达3.78亿美元，超出预期25%。这一成果与公司同期披露的13亿美元比特币大宗采购相叠加，创下其历史级买入记录。其中近9亿美元资金来自MSTR普通股发行。
截至当前，Strategy报告的比特币平均成本价为75,862美元/枚，而市价仍低于该水平。即便如此，投资者对STRC的需求持续升温，创下历史单日发行纪录。
值得注意的是，Strategy在2025年全年通过股权融资累计募资达253亿美元，显著扩大了稀释股本规模。部分分析师指出，其优先股的年度股息义务已超越公司运营现金流，引发对财务结构可持续性的讨论。该模式是否可被其他企业复制，同时规避高杠杆与高稀释风险，目前仍是行业关注的焦点。