比特币在2024年4月的减半事件后，已进入其减半周期的后半部分，预计下一次供应减少将在2028年4月于区块高度1,050,000处发生。当前周期中仍有超过105,000个区块，网络已过分析师所称的第五个纪元的中点。
减半影响塑造供应和市场动态
比特币网络的减半每210,000个区块发生一次，每次将矿工奖励减半，直接影响网络中新币的生成速度。目前，区块奖励为3.125 BTC，但到2028年减半时将降至约1.562 BTC，这将使每日发行量从450 BTC减少至225 BTC。
这种基于协议的供应减少对比特币21百万枚的上限至关重要，自其诞生以来一直支持着其稀缺性叙事。2012年、2016年、2020年和2024年的减半之后，经历了显著的价格扩张，因为新币流入量下降与持续的需求相遇，推动价格上涨。
然而，目前的周期显示出更为克制的增长。自2024年4月以来，比特币的价值上升了约15%，从近64,000美元攀升至约74,000美元。该资产在2025年10月达到了约126,000美元的最高点，但到2月又回落至约60,000美元，表明相比早期周期，涨幅不够明显。
这种温和走势的一个关键因素在于比特币市场资本化的增加。随着网络的成熟和采用的扩大，推动市场所需的资金规模增大，导致波动性降低，价格上涨的速度减缓。
矿工面临新现实，人工智能转型加速
当前环境为矿工带来了新的挑战，他们的核心挖矿利润因奖励减少而受到挤压，而能源和运营成本仍然高企。随着新生成币的奖励减少，运营商正在寻求替代收入组合以维持盈利能力。
许多矿业公司正将注意力转向人工智能。通过将资源转向对电力需求高的数据中心运营，矿工们利用现有基础设施（如能源供应、冷却系统和场地）来支持AI工作负载，并确保更稳定的收入来源。
包括TeraWulf和Core Scientific在内的公司在这一转型中采取了显著的步骤，完成了数十亿美元的协议以托管AI计算基础设施。之前用于购买和持有比特币的资源正在重新分配，以扩大高需求的AI应用数据中心容量。
这种转变突显了传统比特币矿工商业模式的拓宽，迅速变化的市场条件和减半奖励促使其采取更加多样化的策略。整合AI基础设施有助于弥补挖矿收入的损失，并使矿工能够从一个并行技术领域的蓬勃需求中受益。