网络活动与价格下滑形成鲜明对比
以太坊的每日活跃地址在上个月创下历史新高，超越了2021年牛市期间的参与度。尽管网络采纳率提升，ETH的价格却从近期周期高点下跌超过50%，这反映出用户参与与资产估值之间的显著脱节。
CryptoQuant将这种分歧称为“采纳悖论”，指出以往周期中用户增长与价格上涨相关联。然而，目前市场的价格趋势与传统链上指标出现了背离，网络使用量的增加并未阻止价格下滑。
内部合约调用数量创下新高
这家分析公司详细描述了智能合约活动的显著上升，去中心化应用程序和Layer 2解决方案推动了内部合约调用的创纪录数量。这些自动化交易发生在协议内部，验证了去中心化金融和扩容网络的增长。
尽管技术上有所增长，CryptoQuant的分析师注意到智能合约活动与ETH价格上涨之间的历史模式发生了变化。以往，合约交易量的增加通常伴随着价格的上涨。但目前，交易数量的增加并未转化为价格上升。
CryptoQuant报告称，智能合约使用与ETH价值增长之间的旧动态已减弱。在这种环境下，链上操作的激增并未逆转下行趋势。
交易所流动与资本外流增加了看跌压力
该公司指出，以太坊流入交易所的增加是卖压上升的主要指标。交易所存款通常是在清算前发生，与比特币相比，ETH的流入比例更高。这表明以太坊持有者可能在短期内准备进行更大规模的销售。
CryptoQuant的研究主管Julio Moreno表示，如果当前市场趋势持续，ETH可能会跌至$1,500。这一潜在的下行风险与持续的看跌条件和明显的卖压有关，Moreno指出，第三季度末或第四季度初可能是趋势持续时达到这一水平的时间框架。
CryptoQuant的另一个核心指标是以太坊实现资本化的年度变化，已转为负值——这表明过去一年中流入以太坊市场的资本少于流出。这种投资者需求减弱的信号显示出价格恢复的持续挑战。
根据Moreno的说法，要扭转这种下滑，需要流动性的变化：
“我们需要看到积极的资本流入和减少的交易所流入，才能让ETH走出熊市。”
ETH的价格最近在$2,070附近交易，较前24小时微涨0.5%。