贝莱德推出了一种新型以太坊ETF，名为ETHB，它允许投资者通过持有该ETF获得质押奖励。本文将深入探讨ETHB的运作方式、优势以及目标投资者。
**什么是ETHB？它是如何运作的？**
简单来说，质押是指锁定代币以帮助验证交易并保护区块链。在以太坊上，它采用权益证明（PoS）共识模型，参与质押的持有者将获得奖励。许多投资者将这些奖励视为类似债券利息的收益型功能。目前以太坊的质押年化收益率约为3%。
贝莱德将质押整合到受监管的ETF中，提供机构级别的托管、经纪账户访问和标准投资组合集成等功能，而这些是直接质押难以提供的。
**为什么贝莱德创建单独的基金而不是更新ETHA？**
这是一个合理的问题，答案归结为投资者选择和风险承受能力。
贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs在接受CoinDesk采访时表示：“这实际上是关于投资者选择。”一些投资者希望同时获得价格敞口和质押奖励，而另一些投资者则希望完全避免质押。
质押存在一种称为“罚没”的特定风险。如果验证者行为不当或遇到技术故障，可能会受到处罚并损失部分质押的以太币。这种运营风险在像ETHA这样的直接现货ETF中是不存在的。通过将这两个基金分开，贝莱德让投资者决定哪种风险状况更符合他们的目标。
随着时间的推移，如果机构托管人和验证者安全且一致地执行质押，像ETHB这样的支持质押的ETF可能会比仅持有以太币的基金提供更高的回报。
**ETHB与现有的以太坊ETF相比如何？**
ETHB直接解决了这个差距。以下是关键细节的比较：
* **费用：** ETHB目前免除费用，而其他以太坊ETF则收取费用。
* **质押：** ETHB参与以太坊质押，ETHA等其他ETF则不参与。
费用减免旨在帮助ETHB获得早期吸引力。Jacobs承认折扣是暂时的，旨在吸引该基金早期几个月的资金流入。
从ETHA和其他非质押以太坊ETF轮换到ETHB是一种可能的结果。也可能来自先前因ETF中没有质押而避免使用ETF的加密原生投资者的新资金流入。
**贝莱德ETHB的目标投资者是谁？**
贝莱德预计来自各种类型投资者的需求。
*先前退缩的加密原生投资者*
一个关键的受众是已经直接持有以太币并进行质押的投资者。这些持有者几乎没有动力转向ETF，因为这样做意味着放弃质押奖励。ETHB消除了这个障碍。
Jacobs说：“一些已经直接持有以太币的投资者正在进行质押，并且不准备转向交易所交易产品，因为他们会失去该功能。”
*专注于现金流的机构分配者*
另一个目标受众是机构投资者，包括对冲基金和家族办公室，他们通过现金流来评估资产。质押奖励使以太币更容易与债券或派息股票等产生收入的资产一起建模。