美联储2025年3月褐皮书显示，美国经济区域分化加剧，服务业与劳动力成本推升通胀，制造业与科技表现强劲，但消费疲软与利润压缩令政策制定陷入两难。
2025年3月5日发布的美联储褐皮书（Beige Book）揭示了美国经济在复苏进程中呈现出显著的区域分化与持续的通胀压力。这份由联邦储备系统每八周收集一次的非正式经济报告，基于全美十二个联储辖区的企业与机构实地反馈，为联邦公开市场委员会（FOMC）提供关键的政策参考依据。
报告显示，各地区经济表现差异明显：克利夫兰与芝加哥地区的制造业展现出较强韧性，而旧金山与纽约地区则出现消费支出疲软。亚特兰大地区旅游业显著回暖，达拉斯地区则受能源价格波动影响明显。波士顿地区科技产业的增长部分抵消了零售业的下滑，费城地区医疗健康行业扩张，但建筑业增长放缓。
尽管部分商品价格涨幅有所缓和，整体物价压力仍居高不下。多数地区的企业普遍反映，原材料、运输物流及劳动力成本持续攀升，尤其在服务业中，医疗、教育及专业服务领域的价格上升趋势尤为明显。企业虽面临成本压力，却难以完全将涨幅转嫁给消费者，导致利润空间被压缩，进而影响投资与扩张计划。
这种区域与行业间的发展不均衡，使美联储在制定统一货币政策时面临更大挑战。如何在抑制通胀与支持经济增长之间取得平衡，成为当前政策制定的核心难题。