中国电动汽车企业玖子控股拟以股权置换1万枚比特币，引发市场对估值合理性与财务动机的广泛质疑。尽管公司强调合规托管与长期战略，但小市值背景与模糊的定价机制仍令分析师保持警惕。
总部位于杭州的纳斯达克上市电动汽车制造商玖子控股（JZXN）宣布，计划与一名未具名的全球数字资产投资者达成一项股权换比特币的协议，拟获得10,000枚BTC，估值约10亿美元。该交易不涉及现金流动，玖子控股将获得比特币资产，而对方则获得等值公司股份。
根据公告，双方还将建立长期战略合作，涵盖跨境加密结算、流动性管理及生态协同。玖子强调，所获比特币将交由第三方持牌托管机构保管，而非自行管理，这一安排被业界视为审慎之举，也反映出公司对合规风险的重视。
然而，市场对这笔交易的合理性提出质疑。玖子控股作为一家市值长期远低于10亿美元的小型车企，若以当前股价发行价值10亿美元的股票，意味着现有股东将面临严重稀释，或公司估值在公告后被显著高估。但截至目前，资本市场尚未对这一估值变化做出反应，相关细节也尚未在SEC正式文件中披露，交易仍处协议签署阶段，存在较大不确定性。
值得注意的是，这并非玖子首次涉足加密领域。早在2025年末，该公司曾宣布与SOLV基金会合作，计划投入高达10亿美元参与收益型比特币产品，如SolvBTC.BNB金库。同时，公司还任命前区块链专家Dr. Doug Buerger为首席运营官，并成立加密资产风险委员会，由CFO高慧洁主导，显示出其对数字资产战略的系统性布局。
尽管企业宣称此举意在打造机构级数字金融入口，但接连两次以“10亿美元”为单位的资产配置，加之缺乏透明的估值依据，令外界对其实质动机与财务可持续性产生疑虑。市场普遍认为，此类操作更像是一种符号性声明，而非基于稳健财务逻辑的战略转型。