关键亮点
Strategy公司，全球最大的上市公司比特币积累者，公布了2026年第一季度高达125.4亿美元的净亏损。这一巨额亏损主要源于公司加密货币投资组合的未实现贬值，因为比特币在该季度内的价值下降了23.8%。
在季度财报讨论会上，执行主席Michael Saylor透露了一个意外消息。这是公司比特币收购历史上首次，他承认Strategy可能会出售部分加密货币储备以满足股息义务。
Saylor表示：“我们可能会出售一些比特币来支付股息，以便向市场传达我们这样做的消息。”
这标志着Saylor历年来坚决反对在任何情况下出售比特币的立场发生了显著变化。就在几周前，2026年2月，Saylor在接受CNBC采访时表示，Strategy计划“将永远每季度购买比特币”。在同一次采访中，他还自信地表示，公司能够承受比特币跌至8,000美元的冲击，而无需进行任何资产清算。
该公司面临约15亿美元的年度股息分配和债务服务要求。根据Saylor的计算，Strategy目前拥有约18个月的财务支撑，依靠其现有现金和以美元计价的储备。
Saylor将公司的运营框架描述为一种信用驱动策略：通过融资来积累比特币，允许资产随时间升值，然后策略性地出售部分以满足财务承诺。
永久优先股及Stretch金融产品
Saylor表示，他希望Stretch能够发展成为“全球最大的信用工具”。他强调，扩大管理资产将提升市场流动性并产生强大的网络效应。
包括Pendle和Saturn在内的多家专注于比特币的去中心化金融平台，已开始将Stretch的11%月度股息分配进行代币化。这一创新使得这些收益能够在区块链网络上交易，显著提升了交易的流动性。
比特币抵押的收益产品即将推出
Saylor预测，数字银行平台将很快向消费者推出比特币支持的利息账户。他表示，这些产品的收益率可能接近8%，他认为这超过了典型稳定币的回报率。
“请在12周后再来看看，我想我们会有一些激动人心的消息。”Saylor调侃道。
他指出，最近几周有大约三十个相关项目启动，而在两到三个月前则没有任何活动。
在财报发布后，Strategy的股价在盘后交易中下跌了4.33%，最终定格在178.80美元。