核心要点
Strategy被誉为全球最大的上市公司比特币托管机构，近日公布了2026年第一季度122.54亿美元的净亏损。这一巨额赤字主要源于其加密货币投资组合的纸面损失，因为比特币在三个月内暴跌了23.8%。
在第一季度的财报电话会议上，执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）透露了一个令人意外的消息。他表示，Strategy可能会出售部分比特币储备以满足股息要求。
“我们可能会出售一些比特币来支付股息，主要是为了保护市场，并传达出我们这样做的信号，”塞勒说道。
这是塞勒首次考虑出售比特币持有量，标志着他之前坚守的“永久持有”理念的重大变化。就在几个月前的2026年2月，塞勒曾对CNBC表示，Strategy计划“永远每个季度购买比特币”。在同一次采访中，他自信地表示，该公司能够承受比特币价格跌至8000美元而不需要强制清算。
该企业面临约15亿美元的年度股息支付和债务服务要求。根据塞勒的说法，Strategy凭借现有的美元储备，大约还有18个月的财务周转期。
他将这一框架形容为一个基于信贷的商业模型：通过融资获得比特币，使其随着时间增值，然后战略性地出售部分以满足财务义务。
**永久优先证券与Stretch创新**
塞勒阐述了Stretch的发展愿景，期望其成为“全球最大的信贷工具”。他强调，扩大管理资产将提高交易流动性并产生强大的网络效应。
多个以比特币为基础的去中心化金融平台，包括Pendle和Saturn，已开始对Stretch的11%月度股息流进行代币化。这一举措使得这些现金流的链上交易成为可能，显著提升了市场流动性。
**即将推出比特币抵押收益产品**
塞勒预测，数字银行平台将很快推出比特币支持的收益账户。他表示，这些产品的收益率可能接近8%，并声称超越了典型稳定币的回报率。
“请在12周后再来看看，我认为我们会有一些令人兴奋的消息，”塞勒承诺。
他指出，过去几周内，约有三十多个相关项目相继出现，而在八至十二周前几乎没有活动。
在季度业绩披露后，Strategy的股票在盘后交易中下跌了4.33%，至178.80美元。
与此同时，比特币的价格也跌破了81000美元大关。