核心要点
用户现在可以在PayPal账户内直接购买、持有、发送和接收PYUSD。PYUSD由Paxos信托公司发行，背后由美元存款和国债支持，运行于以太坊、Solana和Arbitrum区块链上，兼顾安全性与低交易成本。企业的结算时间缩短至几分钟，而非几天。
截至2026年3月，PYUSD的市值为41亿美元，位列全球稳定币第七。然而，其1.4%的市场份额与Tether的62%相比仍显得微不足道。竞争非常激烈，Visa和Mastercard正在构建自己的区块链结算层，而多个目标市场的地方监管可能在短期内限制PYUSD的实际应用。
PayPal的结构性优势可能在于其监管地位。随着GENIUS法案加强对稳定币的联邦监管框架，PYUSD作为一个受联邦监管的资产，使其在与Tether等离岸竞争者相比中占有优势。Mizuho和德意志银行的分析师认为，跨境汇款在新兴市场是最直接的机会。如果稳定币市场的预测得以实现——预计到2028年该领域将达到2万亿美元——即便是通过PayPal的4亿多用户群体获取的微小市场份额，也将使PYUSD跻身数字资产的顶尖行列。
两年的区块链基础设施建设
多链的建设进展稳步推进。除了以太坊，PayPal还新增了Solana和Arbitrum以降低费用，并在2025年6月与Stellar整合，进行跨境微型融资。与LayerZero的合作使得应用内的链间无缝连接成为可能。
2026年1月，PayPal收购了Cymbio，以构建自主商业的基础设施——通过区块链验证的凭证，由AI助手自动执行的支付。该公司还在2025年底推出了一种针对小企业的支付融资模型，提供针对未收款项的近乎即时的PYUSD工作资金。
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在结构上，PayPal于2025年12月提交申请，计划建立PayPal银行，这是一家获得犹他州特许的工业贷款公司，将使其能够提供FDIC保险的产品。2026年4月20日，PayPal将其加密货币业务分拆为一个专门的子公司——PayPal Digital, Inc.，以满足GENIUS法案的治理要求。
Stripe收购传闻
战略逻辑非常清晰。Stripe拥有后端基础设施和开发者API，而PayPal则拥有消费者信任和结账按钮。两者结合将控制大约3.7万亿美元的年度支付量，覆盖4.4亿消费者——这种规模将与Visa和Mastercard在数字支付领域相抗衡。
然而，这种规模也是一个问题。美国司法部和欧盟监管机构的反垄断审查将非常严格，而大多数分析师认为完全收购不太可能通过审查。更有可能的是，Stripe收购Braintree或Venmo等目标交易。