美国证券交易委员会（SEC）终于为加密货币划定了明确的界限，令人惊讶的是，大多数主要代币现在被归类为“非证券”。
对于一个在监管执法的迷雾中运营了十多年的行业来说，这或许是最接近正式规则的定义。
新的代币分类：五个类别而非混乱一团
根据SEC和CFTC的联合指导，加密资产被分为五类：
前四类默认视为非证券，而数字证券实质上是传统金融工具（如股票或债券）的代币化版本，仍受联邦证券法的约束。
数字商品则是其价值与功能性区块链生态系统及基本供求动态相关的资产。SEC明确列出了比特币、以太坊、XRP和狗狗币作为例子。
数字收藏品包括NFT和基于表情包的资产，而数字工具则指在平台内用于访问、会员或实用的代币。
合规的支付稳定币通常也被视为非证券，尽管某些稳定币仍可能根据其结构和向投资者的营销方式而受到证券法的约束。
“绝大多数加密资产不是证券”：但有例外
SEC主席保罗·阿特金斯表示，该解释旨在“以明确的术语提供清晰的界限”，结束超过十年的监管不确定性。
该指导明确指出，比特币风格的挖矿、链上质押和协议空投等活动不会自动构成证券发行。
这消除了悬在核心加密网络活动上方的一个重大法律问题。
CFTC也承诺将根据新的解释执行商品交易法，表明这两个机构在监管职责上终于达成一致。
然而，仍有一个重要的警告。
如果代币作为投资合同的一部分进行销售，它们仍可能成为证券：例如，当开发者将代币作为基于自身管理努力的盈利投资进行营销时。
换句话说，技术本身可能不是证券，但代币的销售或推广方式仍可能触发证券法。
为何BTC、ETH、XRP、DOGE等主要代币获得了提振
对于大市值加密资产而言，新的框架看起来像是一次重大的监管胜利。
通过明确将BTC、ETH、XRP、DOGE等领先代币归类为数字商品，监管机构消除了这些资产是否可能在某天被归类为未注册证券的长期疑问。
这种清晰性将使交易所更容易在美国上市和交易这些资产。
这也可能增强现货和衍生产品的合法性，因为这些资产现在遵循商品风格的监管框架，而非一系列的执法行动。
阿特金斯还提出了…