市场结构的变化
根据Bitfinex的数据，自2025年底以来，长期投资者持有的比特币数量激增了300%。这一增长表明，更多的比特币正在转移到那些交易频率较低的大型投资者和钱包手中，延长了比特币的持有周期。
量子经济学的创始人及市场分析师Mati Greenspan指出：“虽然BitGo对‘高信念投资者’的定义并不完全清晰，但整体信号非常显著。历史上，最剧烈的比特币上涨通常发生在流通供应减少和需求反弹的时期。”
Bitfinex强调，自2020年因疫情导致的市场崩溃以来，这是长期投资者最大的两季度积累波。通常，这些持有者采取被动市场立场，稳步积累并承受短期价格波动。
流动性下降，鲸鱼和机构加速积累
核心比特币开发者Jameson Lopp的数据表明，在总流通供应为2003万BTC的情况下，大约560万枚比特币已有十年以上未动，因而不计入流动性估算中。
Bitfinex分析师指出，大多数比特币不再在交易所流通，而是被机构及大型投资者所集中，这些投资者的交易频率较低。此趋势因MicroStrategy等上市公司积极增加比特币储备而加速。MicroStrategy的持有量已达到818,869 BTC，成本约为620亿美元，目前未实现收益约为46亿美元。
Orbs的Ran Hammer观察到：“真正理解比特币核心逻辑的人 tend to accumulate as much as possible and rarely sell. 随着BTC抵押贷款的可获取性增加，市场中被提取的比特币数量正在持续增长。”
市场心理的新纪元
根据研究公司CEX.IO的报告，近70%的近期比特币买家目前都在盈利持有。这一因素被视为塑造市场心理的重要角色，有助于降低卖方压力。
CEX.IO的分析师补充，随着大多数新投资者发现其投资“变绿”，在小幅回调期间的卖出压力减少，最终有助于价格稳定。
Enso的联合创始人兼首席执行官Connor Howe认为，比特币长期供应短缺的叙述已从理论发展为市场现实，并对生态系统产生了可观察的影响。
Connor Howe强调：“ETF流入和机构购买不再只是暂时波动——它们正逐渐成为市场结构的永久组成部分。因此，供应在越来越坚定的持有者手中积累，随着需求的上升，短缺可能会变得更加明显。”