美联储在2025年12月的会议上公布的利率预测点阵图（dot plot）显示，2026年和2027年每年仅计划降息一次，这一谨慎的前瞻引发了市场对其未来货币政策路径的关注。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后表示，“任何进一步的宽松都将严重依赖于经济数据”。
尽管通胀已取得进展，但劳动力市场的潜在风险以及通胀回落的不确定性，使得美联储对未来的政策展望持谨慎态度。这种保守的预测对抵押贷款利率、储蓄收益率以及债券市场都将产生即时影响。
抵押贷款利率与长期国债及抵押贷款支持证券（MBS）的收益率密切相关。在美联储点阵图暗示的渐进式降息路径下，除非长期债券收益率因持续的通胀降温而显著回落，否则抵押贷款利率的缓解空间将有限且不稳定。
储蓄收益率通常会跟随短期政策利率和市场利率进行调整。鉴于美联储预计每年仅降息一次，存款和货币市场基金的收益率可能只会缓慢下降，具体幅度还将受到银行融资需求和市场竞争状况的影响。
债券市场方面，短期利率（前段）预计将保持相对稳定，而收益率曲线的形态将更多地反映不断变化的通胀和就业数据。债券的久期、信用利差以及投资者的风险偏好，预计将对通胀降温的速度而非基于日历的假设做出反应。
**关于2026-2027年降息预测的常见问题：**
**为何美联储仅预测每年一次降息？什么数据可能改变这一预期？**
由于通胀尚未完全得到控制，且劳动力市场存在不确定性，官员们倾向于采取循序渐进的政策调整方式。如果核心通胀降温速度加快，或者劳动力市场出现明显疲软，可能会促使美联储加快降息步伐。
**市场对2026-2027年降息的预期与美联储的预测有何不同？**
市场定价的波动性通常大于美联储的基线预测，有时甚至暗示更快的降息节奏。随着通胀和就业数据的公布，市场预期与美联储预测之间的差距可能会随之收窄或扩大。
需要强调的是，这些预测是基于当前信息的条件性判断，并非承诺，并且可能会随着新数据的出现而进行调整。