最新数据显示，在过去六个月里，零售投资者购买黄金的规模增加了两倍，而华尔街机构则加速了抛售。贵金属价格波动加剧，杠杆清算放大了下跌幅度。与此同时，美元走强，加密货币市场则持续疲软。
根据国际结算银行（BIS）的数据显示，在过去六个月中，零售投资者对黄金的购买热情显著增长，购买量增加了两倍。与此同时，华尔街的机构投资者在近四个月内则加快了黄金的抛售步伐。
数据显示，从2025年第三季度末到2026年第一季度末的六个月期间，零售投资者累计流入黄金市场的资金量已从约200亿美元飙升至约600亿美元，增长了近三倍。BIS指出，“零售投资者已全力押注贵金属。”
在过去一年里，黄金价格累计上涨了60%。一些加密货币的支持者推测，黄金的强劲表现可能以比特币为代价，因为比特币被一些人视为与黄金同等重要的价值储存资产。
然而，BIS的数据也揭示，机构投资者的黄金抛售行为大约在11月中旬开始，并在今年1月贵金属市场出现回调后加速。
零售投资者持续买入黄金基金，而机构投资者则选择卖出。资料来源：BIS
杠杆清算加剧了商品价格的下跌
BIS报告指出，2026年1月下旬至2月期间，黄金和白银等贵金属价格出现 abrupt 反转。其中，“杠杆化ETF的每日再平衡以及保证金触发的清算加剧了价格波动”，尤其是在白银市场。报告还提到，在价格暴跌前，“非报告”类的小型投机性衍生品交易者积累了大量杠杆化的白银多头头寸。
BIS强调，价格的突然下跌以及贵金属波动性的飙升，“表明了零售资金流的作用，以及杠杆化ETF、趋势跟随投资者（如商品交易顾问）以及保证金动态所导致的强制性抛售放大了价格波动。”
美元走强，而商品和加密货币则走弱
与此同时，加密货币市场自去年10月总市值达到顶峰以来已下跌约43%。零售投资者对数字资产的兴趣和情绪明显降温，市场仍处于熊市水平。
自1月下旬黄金触顶以来，美元指数（DXY）持续走强。资料来源：TradingView