近期，山寨币（Altcoin）的交易活跃度再次下滑，此前驱动其价格上涨的叙事已未能有效激发市场热情。交易者们的注意力已从山寨币和代币的炒作转向了当前的热点事件。
数据显示，各大交易所的山寨币交易量普遍收缩，显示出投资者兴趣的减弱。在过往的加密货币周期中，山寨币通常会因特定叙事而联动上涨，但本轮周期中，山寨币整体上涨的态势并未出现，其相对于比特币（BTC）的表现也面临更大的质疑。尽管部分具有实际应用或激励机制的山寨币可能实现局部增长，但整体山寨币市场的全面复苏被认为可能性较低。
具体来看，山寨币在币安（Binance）的日均交易量降至 77 亿美元，而在所有交易所的总交易量约为 188 亿美元。相较之下，在过去几个月的回暖行情中，币安的山寨币交易量曾一度超过 400 亿美元。
此轮代币交易量放缓的原因之一，在于部分资金流向了去中心化金融（DeFi）借贷和稳定币领域。此外，一些交易者也将目光投向了人工智能（AI）概念项目，或是转向了链上股票和商品交易。
**比特币交易在三月占据主导地位**
从二月末开始，比特币交易活动在币安平台上逐渐超越了山寨币。尽管比特币在 7 万美元关口附近徘徊，山寨币却鲜有问津，这反映了市场整体的谨慎情绪。
目前，山寨币在币安总交易量中的占比约为 33%，这一比例与 2022 年的熊市时期相当。而在牛市行情中，山寨币的占比通常能达到 60% 以上，但在市场下行时会迅速回落。
山寨币在币安的交易占比收缩，交易量已降至与 2022 年熊市相当的水平。
虽然比特币自身也处于熊市，较历史高点回撤了 41%，但山寨币的表现通常会逊于比特币。在此环境下，交易者们更倾向于寻求能够提供避险功能的资产，而非高风险、依赖炒作的收益。
山寨币市场似乎已经告别了此前的“错失恐惧”（FOMO）阶段，当时对山寨币的兴趣往往与局部高点同步出现。
尽管整体市场趋于平淡，但山寨币仍被密切关注，以寻找复苏迹象和情绪转变的信号。一些项目因其潜在的应用前景或预期中的新功能，仍然保持着较高的关注度。此外，由于缺乏新的购买公告，来自机构的支持也对山寨币有所减弱。
**币安仍是山寨币活动的主要阵地**
目前，山寨币的流动性主要仍由币安提供，其他全球性交易所分配给山寨币的交易量占比很小。币安凭借其庞大的代币列表和活跃的市场做市商，继续保持着领先地位。
部分山寨币，例如 PENGU，在韩国交易所 Upbit 上表现活跃。然而，韩国交易所的影响力相对有限，其上新速度缓慢且策略保守。
币安除了自有精选的代币外，还拥有大量早期上线的代币优势。尽管如此，投资者对币安上线的新代币持更为审慎的态度，因为许多新上线的代币往往在几周内便大幅贬值。