摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2026年3月初指出，美国通胀率将在2026年继续攀升，但驱动因素并非油价波动，而是结构性压力——包括关税政策、医疗成本上涨和劳动力短缺。他将通胀形容为‘派对里的臭鼬’，尽管美联储维持利率不变，市场情绪仍处于‘极度恐惧’状态。
戴蒙强调，伊朗局势对通胀的影响微乎其微，真正的压力源来自非能源领域：医疗价格年均涨幅接近10%，达到十年高位；建筑成本与保险费用持续上行；工资增长亦未因能源价格稳定而放缓。这些因素独立于原油市场，却共同推高了整体物价水平。
值得注意的是，企业此前为应对关税加征而囤积的库存已基本耗尽。如今，它们不再一次性大幅提价，而是采用缓慢、渐进的定价策略，使得通胀的传导效应被隐蔽地延长，市场低估了其长期影响。
与此同时，美国经济在2026年2月流失9.2万个岗位，本土劳动者失业率升至4.7%，较一年前上升0.3个百分点。这一“高通胀+就业疲软”的组合，进一步削弱了家庭购买力，也增加了政策制定的复杂性。
美联储虽将2026年末通胀预期目标定为2.4%，但该预测未计入近期关税加速与地缘风险带来的新冲击。今年1月会议上，已有两名委员主张降息25个基点，反映出内部对通胀韧性的担忧。然而，在核心通胀持续高于2%目标的情况下，降息窗口预计最早也要到2026年下半年才会开启，这对风险资产形成持续压制。
在这一背景下，比特币价格徘徊于68900美元区间，市场情绪持续低迷。尽管部分投资者曾视比特币为抗通胀工具，但其表现未能兑现预期，黄金则相对表现更强，重新赢得部分避险资金青睐。
市场即将迎来3月17日至18日的美联储议息会议。尽管利率按兵不动几成定局，但更新的‘点阵图’与通胀预测将成为关键风向标——若多数委员上调未来通胀预期，降息计划或将推迟至2027年，进一步重塑资产定价逻辑。