一年前企业尚无ETH持仓，如今已累计持有740万枚，占总供应量6.6%。这一结构性变化反映机构对以太坊的长期信心，与短期ETF流出形成鲜明对比，重塑了ETH的流通与持有格局。
一年前，没有任何一家上市公司将以太坊纳入企业金库。如今，这一局面已彻底改变：全球企业金库合计持有740万枚ETH，占以太坊总供应量的6.6%。这一增长从零起步，仅用一年时间完成，成为加密领域最快的企业级资产积累案例之一。
根据StrategicEthReserve.xyz的历史数据，企业ETH持仓的累积曲线始于2025年3月，并呈现稳步攀升趋势。前三个月增长温和，至4月累计约100万枚，6月突破200万枚。自7月起，增速明显加快，8月达到400万枚，10月突破600万枚，至2026年3月初稳定在740万枚水平。
这一增长并非由单一巨头主导，而是由多个企业逐步加入形成的复合型趋势。截至目前，Bitmine Immersion Technologies以453.4万枚ETH成为最大企业持有者，占总供应量3.76%；其余约290万枚则分散于十余家公开上市公司，均基于长期战略部署将ETH纳入资产负债表。
值得注意的是，企业增持行为与市场短期动向形成鲜明对比。过去六个月，ETH价格下跌约30%，以太坊ETF累计净流出达3.4亿美元（CoinShares数据），且基础层协议收入已被Base和Tron等Layer2超越。然而，企业金库仍持续买入，展现出与ETF投资者截然不同的时间维度：前者着眼数年战略配置，后者则受季度业绩压力驱动，倾向于减持或转向比特币。
这种结构性分歧揭示了以太坊市场中，短期机构情绪与长期企业信念正发生深层背离。740万枚ETH已从流通供应中永久性移除，它们不再参与二级市场交易，其处置需经董事会或股东批准，实质上构成了对ETH流通性的长期压制。这一转变，标志着以太坊从投机性资产向机构基础资产的演化迈出了关键一步。