知名资产管理公司 T. Rowe Price 已向美国证券交易委员会（SEC）提交了其主动管理型加密货币ETF的第二份修订文件（Amendment No. 2），进一步明确了基金的合格资产列表及运营架构，为未来在纽交所 Arca 上市做准备。该文件发布于 2026 年 3 月 16 日，标志着这家华尔街老牌机构与 SEC 在加密货币ETF审批方面的监管对话进入新阶段。过去一年，SEC 稳步推进了对加密货币ETF的批准工作。
**基金亮点：主动管理模式**
迄今为止，多数获批的加密货币ETF多为被动型产品，仅追踪单一资产。例如，比特币现货ETF和以太坊现货ETF便遵循此模式，仅持有标的资产并追踪其价格。T. Rowe Price 则提出了一种结构上截然不同的方案：该基金将采用主动管理模式。基金经理将根据市场情况，在 5 到 15 种加密资产之间进行动态配置，目标是超越富时加密货币美国上市公司指数（FTSE Crypto US Listed Index）。
主动管理是加密货币领域的一项重要差异化特征。这意味着该基金不仅提供对加密资产类别的整体敞口，更包含了基金经理对特定资产当前价值判断的“决策权”。这种模式在市场风险之外引入了管理风险，但也使得基金能够规避表现不佳的资产，并抓住新兴机会，这是被动指数产品所不具备的灵活性。
值得注意的是，该基金将仅投资于现货资产，不涉及杠杆或衍生品。这种结构符合 SEC 在批准比特币和以太坊现货ETF时所接受的监管框架，同时显著扩展了底层资产的覆盖范围。
**资产范围**
此次修订文件确认了一份广泛的合格资产列表。比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 Solana（SOL）构成了主要资产类别。此外，包括 XRP、Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Litecoin（LTC）和 Polkadot（DOT）在内的山寨币也在名单之列。文件还确认了 Chainlink（LINK）、Stellar（XLM）、Bitcoin Cash（BCH）、Sui（SUI），以及备受关注的 Dogecoin（DOGE）和 Shiba Inu（SHIB）的合格性。
T. Rowe Price 在其文件中提及 DOGE 和 SHIB 的合格性无疑会引起广泛关注。这两种资产最初都源于模因（meme）驱动的投机，其风险特征与比特币或以太坊存在显著差异。虽然将其纳入合格资产范围并不意味着基金一定会持有它们，但表明基金经理在满足特定标准的情况下，拥有进行配置的自由裁量权。这种自由裁量权正是主动管理的精髓所在，但也是未来监管机构在评估基金适宜性时可能重点关注的细节。
根据文件描述，整个合格资产宇宙包括符合商品属性的资产。这种结构性框架使得该基金被归类为基于商品的信托基金，而非落入《投资公司法》的管辖范围。这一区分对产品的监管方式具有重大的影响。