近期，比特币在美伊冲突背景下表现优于科技股，显示出其作为地缘政治避险资产的需求正在增长。然而，BitMEX联合创始人Arthur Hayes警示，比特币近期上涨可能只是“死猫跳”。
**比特币与纳斯达克相关性转负**
数据显示，在过去52周滚动周期内，比特币（BTC）与科技股集中的纳斯达克综合指数（IXIC）的相关性降至-0.06，为2018年12月以来的最低水平。这与过去几年间高达0.60至0.92的相关性趋势形成了显著的反差。
这种负相关性在2月底首次出现，恰逢美国与伊朗之间的冲突升级。自2月28日冲突爆发以来，比特币/美元（BTC/USD）价格上涨超过15%，而纳斯达克指数同期下跌了约2%。这种分化表明，交易者正日益将比特币视为一种地缘政治避险工具，而非单纯与科技股联动的风险资产。
**比特币为何与科技股脱钩？**
此次购买量相当于同期比特币挖矿量的9-10倍，意味着需求远超新增供应。与此同时，美国现货比特币ETF吸引了超过122.22亿美元的资金流入，进一步巩固了强劲的需求来源。
另一支撑看涨观点的因素是，在冲突期间与中东需求相关的稳定币流动性有所增加。USDC的市值已攀升至接近795.7亿美元的历史高点，高于2月初的约700亿美元。
USDC供应量的增长表明有更多美元流动性流入数字资产领域，进一步增加了比特币的需求，而此时正值市场供应收紧之际。
**Arthur Hayes警告“死猫跳”**
尽管出现了近期这种分歧，但并非所有分析师都认为比特币已从根本上与股市脱钩。Arthur Hayes在其社交媒体X上表达了担忧，认为比特币的上涨可能是暂时的。
他指出，与包含防御性和多元化行业的纳斯达克指数不同，SaaS公司（如Salesforce、Adobe和Zoom）属于高增长、对流动性敏感的资产，其走势在很大程度上与宏观经济状况类似加密货币。
Hayes的担忧已在市场数据中有所体现。例如，比特币的Coinbase溢价指数显示出一定的波动性，可能预示着市场情绪的变化。
整体而言，尽管近期比特币在地缘政治事件中展现出一定的独立性，但其未来走势仍面临不确定性，尤其是在宏观经济环境和市场情绪可能发生转变的情况下。
